來源時間為：2021-11-18
2021年教育政策頻出，教育（yù）行業格局已然發生巨大變化。以K9學（xué）科培訓為主（zhǔ）的傳（chuán）統教培市場迅速降溫（wēn），民辦K12學校同樣麵臨合（hé）規監管下發展路徑的轉型需求，素質教育、課後服務、職（zhí）業教育等成為各家重押的選項。
日前，美股上市（shì）公司海亮教育集團有限公司（NASDAQ：HLG，下稱“海亮教（jiāo）育”）發（fā）布了截至2021年6月30日（rì）的2021財年第四季度及全年財務業績。2021財（cái）年，公司實現營業收入人（rén）民幣13.758億元（2.131億美元），較去年同期的人民幣10.274億元增長33.9%；實（shí）現毛（máo）利潤人（rén）民幣6.472億元（1.002億美元（yuán）），同（tóng）比增長44.8%；實現營業利潤人民幣6.128億元（9,491萬美元），同比增長34.7%；實現歸（guī）屬於公司股東的（de）淨（jìng）利潤人民幣4.830億元（7,481萬美元），較（jiào）去年同期的人民幣3.500億元增長38.0%。
同處於K12教育賽道，但已向K12教育管理服務提供商（shāng）轉型的海亮（liàng）教育，在教育新政實施的大背景下向市場提交了一（yī）份靚麗的成績單。
前瞻布局深化K12教育（yù）產業（yè）鏈延展（zhǎn）
海亮教育成立於1995年，已擁有（yǒu）26年的辦學曆史和國際教育辦學經驗。集（jí）團於2015年7月成功登陸納斯達克，是國內首家在美國納斯達克上市的K12教育集團。自1995年建立第一所學校開始，依（yī）托自有學校和托管（guǎn）運（yùn）營的模（mó）式發展至今，海（hǎi）亮（liàng）教育的辦學網（wǎng）絡穩步擴張，截至2021年6月（yuè）30日，公司旗（qí）下共計有41所學校，其中運營管理學校27所，K12配套管理服務及高中課程服務的學（xué）生人數（shù）共計27972名，運（yùn）營管理學（xué）校（xiào）的學生（shēng）人數約43897名。
作為第一家民辦K12教育赴美上市公司，海（hǎi）亮教育無疑是先行者，數年後在進一步布局轉型方麵亦（yì）是先行發力。業內人士指出，拓寬的業務服（fú）務不僅為海亮教育實現輕資產發展（zhǎn）及加快（kuài）優質教育資源的輸出提供有力保障，也為海亮教育在教育政策節奏的變化下提供較高的安全邊際。
早在2017年，海亮教育就開始（shǐ）著手籌劃運營管理業務。2018財年，海亮教育在業務結構中新增管理服務收入和其他收入；2019財年半年（nián）報中新增教育培訓收（shōu）入，在（zài）這（zhè）個財年又進一步調整成K12管理服（fú）務和高中課程教育服務、輔助（zhù）教育服務、運營管理服務三（sān）部分；2021財年，《民（mín）促法（fǎ）》落地施行對義務教育階段業務產生了較大影響，公司（sī）再次調（diào）整了（le）業務分類，分為K12配套管（guǎn）理（住宿及課後等服務）及高中教學服務、附加教育服務（素質（zhì）教育課程服務、學科培訓、研學（xué）服務及留學服務等）及運營管理服務（wù），2021財（cái）年上述三大業務板塊營收分別較上年同期增長29.0%、67.8%、37.0%。
特色輕資產運營打造高質量發展“強引擎”
一直以來，民辦K12學校賽道的擴（kuò）張模式多為與地方政府、房地產（chǎn）開發商等第三方合作的（de）輕資產擴張模式，雖能以較低的前期成本開辦新學校，但通過迅速擴張學（xué）校數量增加經營效益的同時，也麵臨著過度依賴“學校收費”這一單一盈利模式，尤（yóu）其在義務教（jiāo）育階段（duàn）的布局受教育政策影響的不確定因素加大。
《民促法》對（duì）義務教育階段（duàn）民辦學校在關聯交易、協議控製、兼並收購、招生、教材等方麵提出了諸多限製，並明確了義務教（jiāo）育的非營利性（xìng）。政策一出，不（bú）少民辦K12教育機構（gòu）剝離貢獻大部分利潤（rùn）的小學和（hé）初中義務教育學校。
多（duō）年來，海亮（liàng）教育同樣采用以輕資產發展模式，但不同於同（tóng）行業公司，海（hǎi）亮教育（yù）的“輕”則是輕（qīng）在“運營管理”上，使其教育服務覆蓋到更多的學生、家長（zhǎng）以及運營管理學（xué）校上（shàng），成為公（gōng）司實（shí）現高（gāo）質量發（fā）展的重要（yào）路徑。2021財年的對外學校運營管理服務收入為人民幣6,000萬元（929萬美元），較去年的人民幣4,380萬元增長37.0%。這（zhè）主要是由於2021財年公司在宿遷地區新增（zēng）了（le）兩所運營管（guǎn）理學（xué）校，以（yǐ）及向部分運營管理學校提供了更全麵多樣的運營管理（lǐ）服務（wù）。
據海亮教育陳軍偉博（bó）士介紹：“今年9月份我們又增加（jiā）了兩所運營管理學校龍口第一中學（崇實學部）和景東彝族自治縣第一中（zhōng）學。這兩（liǎng）所學（xué）校分別位於山東省龍口市和雲南省普洱市，都已有百年悠久曆史。從新的行業政策和（hé）市場（chǎng）需求出發，我們（men）將著力加速發展運營管理業務、進一步擴大運營管理的初恋直播（wǎng）絡、擴（kuò）張K12教育服務全產業鏈的深度和廣度，打（dǎ）造新的（de）增長點。”
此外，2021財年海亮教育將（jiāng）義務教（jiāo）育（yù）學校業（yè）務重分（fèn）類為終（zhōng）止經營分部，其調整後（hòu）的淨利（lì）潤為人（rén）民幣890萬元，占2021財年總淨利潤約（yuē）2%。可以看出即使完全剝離義務教育業務，海亮教育（yù）受（shòu）到的影響也很小。
助力鄉村振興（xìng）推動高質量教育發展
值得一提的是，海亮教育著眼企（qǐ）業發展的同時，為積極響應“全麵推進鄉（xiāng）村振興，實（shí）現共（gòng）同富裕”號召（zhào）、切實履行企業社會責（zé）任，依托運（yùn）營管理縣（xiàn）域公辦和民辦學校的經驗和資源，發起了多項鄉村振興行動（dòng），助力中國縣域地區教育水平質量提（tí）升，包括鄉村名師優師培育行動、鄉村優秀人才（cái）歸（guī）巢行動、鄉村教育教學質量全麵提升行動、鄉村教育設施建設及智（zhì）能化升級行動等。
此外，公司還設立了鄉村教育振興專項基（jī）金，為（wéi）上述行動提供製度和資金保障。同時，海亮教育也持（chí）續（xù）落地公（gōng）益慈善助學（xué）項目，包括已經開展多年的“雛鷹（yīng）高飛孤兒培養工（gōng）程”“自閉症融合教育―融愛星融合”“貧困少年英才培（péi）養工程”“一帶一（yī）路國際英才（cái）工程”和“海亮援藏班（bān）”等公（gōng）益項目，為推動優（yōu）質教育資源共享、實現教育公平做（zuò）出公眾公司的社會責任擔當。
有分析指出，據國家統計局數據（jù），截至2020年（nián）中國3-15歲在校生規模已超2億，加之國家（jiā）鼓勵“三胎政策”，未來K12學生規模（mó）有望進（jìn）一步（bù）擴大，盡管受“雙減”政策和《民促法》影響，我國的教（jiāo）育行業仍是一（yī）片藍海市場。
隨著海亮教育穩步推進以輕資產模式的多元化合作辦學，管（guǎn）理輸出模式進一步成熟，品（pǐn）牌力正（zhèng）得已進一步強化。集團通過與地方政府、民辦教育機構（gòu）合作，向全國多地的私立（lì）和公立學校提（tí）供管理服務，逐步完善全國布局。而海亮教育打造的由教育管理谘詢、後勤（qín）及供（gòng）應鏈管理、教（jiāo）育科技及信息化建設、師資培訓、課後素質教育（yù）、研留學等服務形成的（de）K12教育全產業生（shēng）態圈，或將是投資者更為看重的長線投資價值。
華（huá）創證（zhèng）券分析表示，隨著鼓勵性政策落地，對於民辦教育的合法性擔憂將（jiāng）隨之減弱，被低迷情緒壓製（zhì）的估值有較大的改善空間。
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